进击大客户市场、机构持续增持 “挑战者”金蝶国际(00268)股价重归上升通道

自中期业绩发布以来，金蝶国际(00268)的股价又重归上升通道，截至15时29分，金蝶国际涨0.19%，报价26.5港元，成交额为1.95亿港元。

基于金蝶良好的发展前景及股价走势，其股东The Capital Group Companies, Inc.斥资近2亿港元进行增持。9月2日，该机构增持金蝶600.5万股，增持后最新持股比例为6.14%。

在国际投资者增持的背后，体现的是金蝶拓展国产替代市场的底气。从金蝶进军大企业市场、金蝶·云苍穹发布至今仅过去了三年，但金蝶客户名单上已出现了不少《财富》杂志500强的身影：三星、华为、可口可乐、招商局、中海油……

上述企业仅是金蝶大企业客户名单上的冰山一角，截至目前，金蝶云·苍穹、金蝶云·星瀚已累计获得400余家客户。而金蝶在大企业市场上的争夺速度还在加快，仅2021年上半年，就有超过140家大企业成为其云服务的用户。

在国产替代汹涌的浪潮下，金蝶云·苍穹系统已具备了与国际一流厂商正面竞争的能力。据悉，新天钢通过与金蝶的合作，其每月营收从混改前的亏损7亿元，到去年仅7月份当月就获得了5.5亿元的净利润，堪称推动数字化转型和工业互联网实践的典范。

但完成初步的国产替代仅是金蝶走出的第一步，该阶段性的效果已经显现，第二个阶段则需要新的商业模式再上一个台阶，这就是金蝶目前正在实施的订阅模式。对此，美银美林曾在报告中称，“很赞同金蝶管理层的向SaaS订阅转型。尽管短期利润承压，但订阅将带来更高质量的收入和现金流，可见度大幅提高”。

新的订阅模式将金蝶和客户促成了一个持续的战略合作伙伴关系，订阅模式是按需逐年付费，软件企业收取年费后逐月确认收入，因此更加注重长期的运维。而这也促成金蝶成为唯一一家获IDC 2020年度SaaS客户满意度大奖的中国厂商。

作为云计算市场上的“挑战者”，金蝶在国际市场上的地位远不止这些。在Gartner发布的云ERP全球市场指南中，金蝶是唯一一家入选的中国SaaS云服务厂商，连续两年入选了应用平台软件，并位居前五的位置，仅次于阿里和华为。

值得注意的是，入榜的前五名公司的市场份额合计占比78%，这意味着金蝶与Oracle等国际厂商的差距在逐年缩小，也从侧面再度印证了金蝶拥有比肩国际的替代能力。