富途企业服务合伙人孙月鹏：企业选择IPO时机要顺势而为、有效择时

即使IPO是企业发展的中点而非终点，但跨越这一里程碑的质量，至少在一段范围内影响了企业持续募资、品牌构建等方面的能力。而在 2021 年，关于上市的话题更显波折。企业该如何完成一个优质的IPO?在于近期举行的第三期创变者私董会上，富途安逸(富途企业服务品牌)合伙人孙月鹏与众多嘉宾一起共话 2021 年的二级市场走向。

随着 2015 年双创之风长大的企业依然真实存在上市诉求，这使得美股和港股依旧火热。具体而言，根据Dealogic数据，今年上半年美国IPO募集总额达 1710 亿美元，已超过了 2020 年全年创纪录的 1680 亿美元。 2021 年上半年，港股市场共迎来 45 家新上市的企业，IPO融资规模逾 270 亿美元，仅次于纳斯达克 464 亿美元和纽交所 283 亿美元，排名全球第三。

另外还有SPAC，自 2020 年以来，这一上市模式在不少人意料之外的颇受欢迎。根据统计，SPAC上市于上半年再创记录，募集资金总额高达 1132 亿美元，远超 2020 年全年的 833 亿美元。

不过，需求仅代表了企业的主观能动性，影响企业做到一个合格IPO的外在因素依然非常多。一个例子是，近期有些行业头部企业赴境外上市后，市值却一路走低，这和交易地当时行情的走向息息相关。所以企业在准备IPO时需要思考的问题往往在更细节处，比如，在什么时间点申报，需要怎样的准备流程，中途可能会踩到哪些坑，都将影响IPO效果。

与会嘉宾认为，企业在准备美股、港股IPO时，需要考虑三个层面的因素，即市场大环境、行业情况，以及公司具体问题。展开来讲，企业需要了解资本市场的现状，考虑是否有大的窗口期;另外还要考虑地利，地缘优势或者是地缘冲突都有可能造成对中概股低估或者是虚高。最后企业要寻找适合自己的中介团队，服务团队，定位好自己的形象和故事，这也是保证公司在资本市场上有较好表现的要素。

在具体操作层面，富途安逸合伙人孙月鹏表示，企业在选择上市地时，要考虑多重因素，包括所选上市地流程时效、市场上投资人看重的数据指标，以及所在行业在市场上是否有对标企业等因素。另外，准备IPO是一个阶段性过程，具体选择什么时间点上市不仅要考虑企业自身情况，还要考虑机遇。一般状况下，企业倾向于自身业务成长为行业头部或者利润良好时上市，认为这会在市场上取得更好的表现，但市况不好的时候，即便是基本面很好的企业也难以抵御大势，所以顺势而为，有效择时，不失为一个好的选择。

具体来看，IPO的关键节点选择可以考虑以下三点:第一，市场表现良好，或者已经做到足够高收入或高利润时，就要把握好机会;第二，上市选择的时点要灵活，不能过于追求完美主义;第三，上市本质上就是融资，如果能在合理区间内以比较高的定价发行，那企业付出的股票代价就更少。

整体而言，时至 2021 下半年，我们仍然看到在美股、港股及A股市场上一直传出源源不断的IPO消息。在更水下的一级市场，多家企业也已在长期筹谋上市。不论是过去还是未来，相信IPO仍将是资本市场上最值得关注的火热话题。而帮助企业完成一个合格的IPO，无疑也需要企业、投资人、投行、交易所等多种角色携手共建。