微软收购动视暴雪很突然，分析师：687 亿美元才占微软估值 3%，不损害其它机会

北京时间 1 月 19 日消息，微软昨晚突然宣布以 687 亿美元（约 4362.45 亿元人民币）收购动视暴雪，为了完成这笔交易，它要动用现金储备的 53%，这也是微软 46 年历史上最大规模的收购案。

Vontobel Asset Management 分析师彼得・崔（Peter Choi）表示很吃惊，因为他所在的公司持有大量微软股票，价值 14.3 亿美元。但他并不担心，他表示：“687 亿美元只相当于微软估值的 3%。如果微软想要资金，它有能力获得，所以我并不认为它会因为交易损害其它机会。”

萨提亚・纳德拉（Satya Nadella）已经领导微软将近 8 年，在这段时间内，微软已经减少了消费领域的投入，现在公司最耀眼的业务是 Azure 云，它与亚马逊 AWS 的份额差距已经在缩小。

Choi 认为，微软向企业业务集中，这种趋势不一定会因为交易改变。他说：“微软的方向仍然是以企业和商业为导向的，让大家更有生产力是核心。这才是微软的终极使命。我觉得，当微软考虑核心之外的业务时会更多偏向机会主义。游戏就是明证，虽然它已经是微软的关键业务之一。”

2001 年微软推出 Xbox 游戏机，在纳德拉的领导下微软游戏内容制作投入增加。微软收购了 Mojang，也就是 Minecraft 的开发商，价格高达 25 亿美元。它还以 81 亿美元收购 ZeniMax Media。微软的游戏工作室数量从 15 个增加到 23 个。

在动视暴雪之前微软最大的收购案是 LinkedIn，价格高达 270 亿美元。当时 LinkedIn 发布消息，称营收增长未达预期，股价大跌 44%，微软顺势拿下。动视暴雪也是在股价下跌时被微软鲸吞的。

诉讼缠身，游戏推迟，2021 年动视暴雪股价下跌 23%。

2021 年 11 月，动视暴雪告诉分析师，《暗黑 4》和《守望先锋 2》将推迟发布。还有更糟糕的，新游戏《使命召唤：先锋》评价一般。

三季度动视暴雪的营收增速不到 6%，微软增速为 22%，游戏产业为 16%。动视暴雪的运营利润率约为 40%，微软约为 45%。

到目前为止，动视暴雪还有月活跃玩家 4 亿。微软财务主管曾说过，微软对收购“网络资产”或者由人结成的社区感兴趣，GitHub、LinkedIn 就是范例。

Choi 分析称，微软可能是想为 Game Pass 增加用户。Choi 说：“如果能刺激 Game Pass 发展，比如让付费订阅者从 2500 万增加到 5000 万，那收购无疑是很有意义的，如此一来微软生态系统的不同部分会有更好的发展空间。”

收购动视暴雪之后，微软有机会获得更多愿意付费的游戏玩家，他们可以帮微软增加 Game Pass 付费订阅者数量。