软银50亿美元收购罗氏股份 成最大股东之一

“目前市值 3400 亿美元的罗氏，有潜力成长为一家价值 1 万亿美元的公司。”

目前全球来看，市值超过 1 万亿美元的企业只有 5 家，分别是微软（MSFT.US）、苹果（AAPL.US）、亚马逊（AMZN.US）、谷歌（GOOG.US）、脸书（FB.US），均为科技公司。

50亿美元，豪赌背后的“底气”

“流水的巨头，铁打的罗氏”。罗氏无疑是制药领域的王中之王。

近十年来，罗氏长期雄踞全球顶级制药前三。2020年，罗氏更是击败劲敌诺华（NVS.US）、辉瑞（PFE.US），以500亿美元营收，登顶全球制药TOP 1宝座。

2021上半年，虽制药业务受疫情影响，但凭借诊断业务，罗氏同样表现不俗，整体营收307亿瑞士法郎（约335亿美元），同比+8%。其中：

制药业务：营收216.71亿瑞郎，同比-3%。

诊断业务：营收90亿瑞郎，同比+51%，约占总收入的三分之一。

▲罗氏2021财年上半年主要业务营收

罗氏瞩目成就的背后，基因泰克功不可没。

2009年，罗氏斥资468亿美元现金收购基因泰克（以罗氏子公司形式运营），凭借后者研发的三大王牌肿瘤药Rituxan （利妥昔单抗）、Herceptin（曲妥珠单抗）和Avastin（贝伐珠单抗），独领风骚十余年。

据悉，此次软银投资，正是认为罗氏的基因泰克部门被严重低估，存在巨大的增长空间。

的确，基因泰克一直走在全球制药技术的前沿，如今正专注于基于数据的药物研发。据报道，罗氏去年聘请了计算和系统生物学家Aviv Regev领导其研究与早期开发部门。

Aviv Regev的履历十分耀眼，堪称学术界的“大牛”：

Regev开创了破译单细胞RNA序列的方法，是国际人类细胞图谱（HumanCell Atlas）项目的联合主席。

此外，她还创建了机器学习算法，用于从结果信息中提取生物知识，首次展示了对一系列分子回路、系统和领域的新见解的发现，包括免疫学、神经生物学、发育、炎症性疾病、癌症和进化。

来到罗氏之前，Regev担任MIT和哈佛大学Board研究所的执行领导团队首席，MIT生物学教授和霍华德·休斯医学研究所研究员。

据知情人士表示，正是Aviv Regev的加入，让软银对这笔投资非常有信心。

除此之外，在过去几年中，罗氏在基因和细胞疗法，精准诊断领域“大手笔”动作频频：

2018年4月，罗氏19亿美元收购Flatiron Health及其健康肿瘤学云平台，旨在从个体癌症患者的经验中学习。

2018年6月，罗氏以24亿美元收购了 Foundation Medicine，将后者测序诊断平台纳入旗下。

2019年2月，43亿美元收购Spark Therapeutics Inc．，填补基因疗法的空缺。

今年3月，以18亿美元收购分子诊断公司GenMark，补充公司现有的诊断能力。

此外，罗氏正在开发一款Covid-19新药和阿尔茨海默氏病药物，这些都是不可限量的增长空间。

股价方面，罗氏的股价今年上涨了18%，当前市值已到3400亿美元，能否如软银所愿，上涨至1万亿美元不好说，但从全球制药前沿技术的角度来看，买下罗氏，绝对不亏。

入股制药巨头，软银尝试“不走寻常路”

据媒体社报道，软银对罗氏的投资，似乎是一种“不走寻常路”的背离。因为此前，软银一直专注于科技和早期生物技术公司。

近年来，在其他行业屡遭“滑铁卢”的软银，在医疗行业却意外收获颇丰。

以软银旗下愿景基金为例，从2016年成立截止2020年底，该基金一期共投了86个项目，和医疗大健康相关的占了10个，其中，有5个医疗项目上市，共赚了44.22亿美元回报，接近一期总收益（204亿美元）的五分之一。

如此回报率下，软银加快了“买买买”的步伐。

今年2月，软银宣布，计划通过其资产管理部门 SB Northstar 斥资数十亿美元投资上市生物技术公司。此后，陆续对 Pacific Bioscience、Unoja Biopharma、Invitae 和 CMR Surgical 等公司进行了几项重大投资。

SB Northstar 由软银创始人孙正义于去年推出，其个人持有 SB Northstar 三分之一的股份。也是这次投资罗氏的主体。

软银与罗氏最早的接触，或许就是出自对美国基因测序公司Pacific Bioscience的投资。

今年2月，软银以9亿美元投资了可转债的Pacific，而罗氏恰与其有密切合作关系，双方有一项为期 15 年的非独家协议，旨在共同开发下一代基于基因测序的体外诊断技术。

据悉，罗氏是双重股权结构公司，即股份分为有投票权和无投票权的。据《金融时报》报道，软银收购的股票是无投票权的股票。

消息曝光后，截至本周二收盘，罗氏制药瑞士股价小幅上涨0.24%，美股ADR RHHBY涨超0.5%。