中国联通A股停牌惹热议，来看看业界怎么说？

今年3月，三大运营商先后公布了2016财年报告，中联通以净利润暴跌94.1%成功成为众人关注的焦点。中移动“一骑绝尘”，联通纵使拼尽全力也无法企及。于是，联通以期响应国企混改政策来撕杀出一条血路。就在昨日，联通的“混改”发生了一件重大事件，引发各业界热烈讨论。

昨日早间，联通A股、H股双双停牌，随后公司称将发出一份有关公司内幕消息的公告。在晚间时分，
联通在港交所发布公告，称联通集团正在筹划并推进开展与混改相关的重大事项，可能涉及A股公司股份变动。

雷锋网将其公告原文整理如下：

特别需要划重点的是：

“联通集团正在筹划并推进开展与混合所有制改革相关的重大事项，该重大事项拟以本公司控股股东中国联合网络通信股份有限公司(「联通A股公司」)为平台，可能涉及联通A股公司的股份变动事宜。”
“鉴于该事项的相关方案正在进一步论证中,尚存在重大不确定性。”

根据此项公告，尚不能明确参与联通混改的参股方和其参股比例，不过这次混改将有可能涉及到联通A股公司，意味着联通会在上市公司层面引入外部资本。这将在很大程度上改善电信行业垄断现象和一家独大的局面，或许能给死气沉沉的国企带来焕发活力的可能性。

据知名财经博主曹山石分析，联通此番混改思路会采用增发扩股和转让旧股的方式，外部引入的国有资本初步备选对象可能有中国中信集团有限公司和中国广播电视网络有限公司等：

按照公开透明，规范有序、市场定价原则，通过定向增发扩股和转让旧股的方式对中国联通股权结构进行调整，联通集团持有中国联通股权由62.74%减至36%；引入信息产业领域实力相当、主业关联度高、互补性强的国有资本占19%，初步备选对象是中国中信集团有限公司和中国广播电视网络有限公司等；引入互联网等领域的若干家境内非公企业及员工持股共占20.06%；公众股东占24.94%。

中国联通股权调整后，再通过联通集团内部股权交易，实现国有资本对联通红筹公司持股60%左右（其中联通集团持股51.05%）。

曹山石表示，联通混改能让国有资本拥有绝对控制权，联通集团保持实际控制权；也可以使得中国联通改变当前困境，真正实现股权多元化，焕发生机活力，提升创新能力和竞争力，打破电信行业“一家独大”的市场竞争格局，对深化电信体制改革和混合所有制改革试点突破具有重要影响和示范意义。

而独立电信分析师付亮则认为，混改的具体方案尚未公布，包括BAT为代表的互联网公司，或其他的国有企业、民间资本都有可能成为混改合伙人。

事实上，据雷锋网(公众号：雷锋网)了解，BAT入局联通混改也被外界认为几无悬念。去年，联通分别与BAT三家公司签订了战略合作框架协议，就被看做是联通的混改前兆。不过，腾讯、阿里以及百度三家公司目前都尚未就此事作出回应。

而华泰通信首席周明评论此事称：中国联通的混改对运营商格局会产生中长期影响。参考美国发展模式，内容+管道将会成为趋势。此次混改会加强中国联通内容方面的实力，内容与通道捆绑的商业模式是走的通的。但短期内不一定能够看到效果。

Strategy Analytics分析师杨光则认为：要看具体方案，混改两个字组合在一起，一个是混一个是改。重点在不同字上，影响也会不一样。如果仅仅是混，谁入股都差不多，联通拿到一笔资金，短期内加大网络和营销的投入，在市场上会有冲击，但长期看除非投入巨大否则很难根本性的改变局面。如果是改，那么想象空间就很大，不过我不觉得重点会在改上。

另外，万联证券首席投资顾问古振华指出，运营商的主要优势是对流量和用户行为大数据的掌控，通过混合所有制改革，借民营力量（比如能与公司业务互补的BAT）优化治理结构，提升营运效率，拓展移动互联业务，把互联网业务与移动业务进行充分融合，将流量和大数据转化为现金流是未来业务发展的大方向。“只要对电信运营商保持控股和控制力就可以，联通混改的空间是很大的。”

以上多为通信和投资业界对此事的看法，不过热点事件看得就是网友的神评论。雷锋网就看到某位网友如此评论联通混改：某人没钱了，但是有资产在那里，然后拉三个人打个麻将，那三个人又想赢某人的资产，最后所有人的资金指不定谁赢去了。

作为电信行业首批混改的试点，联通被选中有其历史必然性。从各业界对此事的反应来看，联通混改在短期内很难有突破性成就。总而言之，联通混改“混”成怎样，“改”成怎样，又会和哪些小伙伴玩，都需要静待其后的“公而告之”。

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