一分钟读懂腾讯二季报：净利增速放缓至13%，“减速”平衡可持续发展难题

8 月 18 日，腾讯控股(00700.HK) 2021 年第二季度及半年度业绩报告出炉。财报显示， 2021 年Q2 腾讯实现净利润(Non-IFRS)340. 39 亿，同比增长13%。

净利润增速放缓，主要源于腾讯在二季度主动升级战略，加大向社会各界的投入，比如加速创新类投资、发展云基础建设、投入科研等等。

Q2 重点板块一栏:

—增值服务业务收入720. 13 亿元，同比增长11%;

—金融科技与企业服务业务收入418. 92 亿元，同比增长40%;

—网络广告业务收入228. 33 亿元，同比增长23%;

—腾讯收费增值服务账户数增至2. 294 亿，同比增长12.8%，其中腾讯视频付费用户规模达到1. 25 亿，同比增长9%，腾讯在线音乐付费用户达到 6620 万，同比增长40.6%。

—云和基础设施等投入(资本开支)为69. 36 亿元。

未保加码游戏刹车 社会价值创新加速落地

在明确新战略升级后，腾讯正在调整“价值实现”的方向，在继续为股东创造商业价值的基础上，纳入更多公众与社会利益的考量。

今年夏天极端天气给多地造成灾情，腾讯投入大量人力物力用于抗灾救助，捐赠 1 亿元驰援河南，并紧急调动技术资源，腾讯文档等一系列数字化产品在灾难互助互救中发挥了重要作用。

腾讯文档原本普遍运用于工作场景的腾讯文档，在河南灾情救助中被群众自发使用。一份名为《待救援人员信息》的文档在网络中流传，它将求救人员和救援人员的信息在线不断整理、核实和更新，文档被“自发”更新了近 300 版，访问量超过 650 多万次，成为互联网产品史上最大规模的一次“自发共建救助”行动。在这个过程中，腾讯文档产品团队针对“可编辑的人数已达上限”的情况进行了紧急扩容。

这两年腾讯会议、企业微信、腾讯文档、小程序等数字化产品快速迭代并普及，持续释放社会价值。随着疫情防控进入常态化，健康码也被赋予了新的使命，“武汉战疫”更名为“i武汉”，转型升级为武汉民生服务移动端总门户，并成为武汉新型智慧城市建设中“一码互联”项目的核心载体。

财报中，董事会主席兼首席执行官马化腾表示:“本季度，我们加大运用技术及专业经验，助力中小企业、公共服务及公司进行内部协作及与外部用户联系，为实体经济乃至整个社会作出贡献。在河南洪灾期间，我们的云端效率办公解决方案‘腾讯文档’发挥协作编辑功能，在帮助救援人员与受灾民众信息对接上发挥重大作用。”

值得注意的是，腾讯游戏板块继一季度增速下滑后，依然呈现“刹车”增长态势，当季增长录得增长12%。在升级了新社会价值战略后，腾讯开始放弃游戏高增长，继续加大对未成年用户群体的防沉迷投入。

8 月初腾讯游戏出台了行业内最为严格的“防沉迷新规”，坚定表态:不赚小学生的钱，这也被视为对其整体新战略的重要呼应。

新规下，未满 12 周岁的用户禁止在游戏里充值，同时腾讯还主动执行比政策要求更严厉的未成年用户在线时长限制，非节假日从1. 5 小时降低至 1 小时，节假日从 3 小时减到 2 小时。另一方面，腾讯也在严格打击未成年人冒用成年人账号以及第三方平台买卖成年人账号的行为。

二季度最新数据显示， 16 岁以下未成年人在在腾讯游戏流水中的占比为2.6%，其中 12 岁以下未成年人的流水占比仅为0.3%，未成年人游戏相关数据持续降低。

云投入马力全开 硬核技术长线布局

Q2 财报显示，腾讯整体收入成本增至 755 亿元，同比增长22%;一季度，腾讯收入成本增速也高达31%，达到 727 亿元。

该成本主要反映银行手续费、内容成本、服务器与频宽成本以及渠道及分销成本增加。其中成本投入增长最快的依然是金融科技与企业服务板块，增速达到34%。

值得注意的是，腾讯的资本开支最近几个季度也在逐渐增加。该项支出包括添置(不包括业务合并)物业、设备及器材、在建工程、投资物业、土地使用权等，主要指向云设备及设施，上个季度规模达到77. 34 亿元，本季度也达到69. 36 亿元。 2020 年全年，腾讯资本开支为339.6 亿元。

目前，腾讯云在全球 27 个地理区域运营着 67 个可用区，不仅成为当前海外布局速度最快的云服务商，也是分布区域最广的云服务商之一。 过去一年，腾讯已经陆续在广东清远、江苏仪征等地落地多个数据中心，这些百万级服务器规模的大型数据中心仍在加速建设中。

在科研投入方面，二季度，腾讯一般及行政开支达到 226 亿元，同比增长37%。第一季该数字同比增长34%，达到 190 亿元，均主要反映研发开支及雇员成本的增加。

这些数字底层技术和平台投入的不断增加，为腾讯产业互联网开放共建的发展路径奠定了基础。这些投入正在业务端积极发挥效用，助力公司更好的服务产业伙伴、助力产业转型升级。

安信证券指出，未来腾讯云将持续投入打磨产品与服务，与生态伙伴共同赋能企业数字化转型，我们认为公司在企业服务领域的投入将至少是未来5- 10 年的长线策略

微信数字化工具持续迭代 激活中小微伙伴发展活力

Q2 财报披露，微信及WeChat合并月活数据继续增长至12. 514 亿，同比增长3.8%。

财报表示，“通过小程序产生的交易额同比增长超过一倍，”原因是腾讯促进企业客户自有渠道及用户关系的管理，帮助企业繁荣发展，同时让他们实现比在销售平台上更高的利润率。

在微信生态内，小程序在中小企业中的普及率进一步增加。腾讯在C2B连接能力不断创新型数字化工具，进一步丰富了微信生态的功能性，助力中小商家更便捷地落实业务和更广泛触达用户。

今年上半年上线的“电子签平台”小程序推出了小合同、小收据、小借条等产品，受到了大量小微企业的欢迎。

面世刚刚一年多的视频号也成为许多零售企业新的数字化商业工具。目前视频号已与单聊、群聊、朋友圈、公众号、小程序、小商店、看一看、状态等微信生态内的功能模块相打通，更好地助力商家激活小微经济。

中小微经济蓬勃生长的同时，微信生态也衍生出数千万新就业。中国信通院发布的《数字化就业新职业新岗位报告》显示，微信生态在 2020 年衍生就业机会 3684 万个，同比增长24.4%。

在产业互联网生态内，中国云市场竞争日益激烈，但是腾讯云持续投入，强化基础能力建设，并坚持生态共建的发展路径，在SaaS层面明确定位做“企业应用连接器”。

腾讯云还新推出三大AI底层平台，助力产业共建，目前已开放了超过了 300 项AI原子能力， 50 多个AI解决方案，服务全球超过 10 亿用户。

在全面拥抱产业互联网“下半场”战略中，腾讯通过投入、开放、共建，与众多中小企业一起成长。产业互联网也将是与“可持续社会价值创新”新战略最能有机结合的核心业务板块之一。