Netflix 新季度财报将至：流媒体大战引发的巨额投资能否获得回报？

北京时间 1 月 18 日晚间消息，据报道，流媒体视频服务提供商 Netflix 将于本周五发布 2021 年第四季度财报。届时，投资者将密切关注的是，包括 Netflix 在内的流媒体服务商是否已经开始吸引足够多的新客户，以证明其 2022 年在内容方面的巨额开支是合理的。

上月底有报道称，为了在视频流媒体市场一较高下，美国最大的 8 家媒体集团 2022 年在新的影视节目方面的开支将至少达到 1150 亿美元。对于这些巨额投资，人们不禁担心，在经历了 2020 年和 2021 年疫情推动的增长之后，2022 年流媒体行业将很难吸引新用户。当然，如果不进行这些投资，那后果只能是被市场淘汰。

为此，华尔街正在密切关注这场流媒体大战是否正在取得回报。对于即将发布的 Netflix 财报，华尔街将关注其在海外市场获得了多少客户，因为与过去两年相比，流媒体业务的增速正在放缓。据 Netflix 预计，第四季度将新增 850 万流媒体用户。

上周五，Netflix 上调了其最大市场（美国和加拿大）的服务价格。据分析师称，当前 Netflix 在这两个市场的增长正在放缓，甚至是停滞不前。但 2022 年，Netflix 的增长预计将稳定下来，有望恢复到疫情爆发前的订户增长水平。当前，Netflix 正在筹备新一季的《鱿鱼游戏》（Squid Game）和《王冠》（The Crown），以及一大批电影。

华尔街质疑

但与此同时，Netflix 在美国和海外市场正面临着更激烈的竞争，包括越来越多的新进入者、价格促销，以及在独家内容上的巨额支出。面对这场“流媒体大战”，华尔街开始质疑其投资回报。

媒体分析师迈克尔・内桑森（Michael Nathanson）在一份研究报告中称：“2022 年应该会证明，没有一家公司垄断了高质量的内容，花在任何一个视频点播平台上的时间都不能得到保证。”

为此，内桑森将他对 Netflix 流媒体观众总数的预测，从 2.52 亿下调至 2.5 亿，理由是美国、加拿大和西欧市场日趋成熟。内桑森同时预计，下一个增长点将来自亚太地区。

投行 Evercore ISI 分析师马克・马哈尼（Mark Mahaney）预计，在本土市场，Netflix 每年可能会继续增加 100 万订阅用。但整体而言，90% 的增长将来自美国以外的市场。

当前，对用户争夺最为激烈的是美国市场。调研公司 Leichtman Research 数据显示，订阅流媒体服务的美国家庭数量达到了 78%。另据德勤（Deloitte）预计，美国的流动率（即人们放弃或订阅服务的比率）平均为 35%，相对较高。

内桑森预计，Netflix 的热门剧集，如《鱿鱼游戏》和明星云集的灾难片《不要抬头》（Don‘t Look Up），有望推动该公司第四季度在美国和加拿大增加约 55 万订订阅用户。

相比之下，NBC 环球旗下流媒体服务 Peacock 和维亚康姆哥伦比亚广播公司（ViacomCBS）旗下流媒体服务 Paramount+，可能会在美国赢得更多订阅用户。这主要得益于美国国家橄榄球联盟（NFL）和英格兰足球比赛，以及 Paramount + 更多的儿童内容。

行业总支出 2300 亿美元

除了美国，这场争夺消费者时间和注意力的竞争，将在全球范围内上演，从而推动服务商在内容上的激进投资。伦敦研究公司 Ampere Analysis 预计，今年整个行业的支出总额将超过 2300 亿美元，其中以 NBC 环球母公司康卡斯特（Comcast）和迪士尼等公司在体育转播权上的巨额支出为首，分别为 227 亿美元和 330 亿美元。

Netflix 不直播体育节目，该公司 2021 年在节目上的开支大约为 170 亿美元，而 2022 年的支出并未公布。但有分析师预计，今年 Netflix 在内容上的支出将超过 170 亿美元，较 2021 年增长 25%，较 2020 年的 108 亿美元增长 57%。

Netflix 预计，2022 年将实现盈亏平衡，自由现金流为正。资深媒体和娱乐股票分析师图纳・阿莫比（Tuna Amobi）认为，如果实现这些目标，对于 Netflix 而言将是一个里程碑。

值得一提的是，即将到来的北京冬奥会将在 NBC 环球旗下流媒体服务 Peacock 上播出。