中国电信“回A”今日上会：拟募资544亿，预计上半年营收逾2000亿

文/菡萏

招股书（申报稿）显示，中国电信拟公开发行A股数量不超过120.93亿股，拟募集资金544亿元，用于投资“5G产业互联网建设项目”、“云网融合新型信息基础设施项目”、“科技创新研发项目”。

来源：公司招股书

国内三大运营商将齐聚A股

公开资料显示，中国电信是国内领先的大型全业务综合信息服务提供商，主营业务包括提供固定及移动通信服务、固网及智慧家庭服务、产业数字化服务，以及其他增值电信服务。其中，移动通信服务占据收入来源大头，在2020年营收占比为45.02%；固网及智慧家庭服务和产业数字化服务位居次位，在2020年占比营收分别为27.96%和21.53%。

从公司股权架构来看，截至目前，中国电信控股股东为中国电信集团，其持有中国电信股份比例为70.89%，国资委为中国电信实际控制人。

此番中国电信回A并非单纯的融资，其中的催化剂正是2020年底纽交所对国内三大运营商的“制裁”事件。

2020年12月31日，纽交所称根据行政命令，将对在该所上市的三家中国电信运营商——中国移动、中国电信和中国联通启动退市程序。随后几日虽有所反转，但最终仍维持原来决定。2021年1月11日，纽交所暂停了该三家中国电信企业的美国存托股份买卖。

在纽交所退市的2个月后，中国电信于今年3月份正式发布公告宣布将回归A股，不到5个月，中国电信的回A之路便更新了进展，成功上会。值得一提的是，除中国电信之外，中国移动也在今年5月份发布公告宣布将A股上市，在不久的将来，中国电信、中国移动将与早已登陆A股多年的中国联通“会师”，国内三大运营商A+H架构形成。

近10年移动用户数增幅行业第一  营收净利规模尚不及中国移动

从经营层面来看，2020年，中国电信实现营收3899.39亿元，同比上涨4.77%，实现归属于母公司股东的净利润为208.55亿元，同比上涨1.63%。招股书更新的财务数据显示，预计2021年1-6月实现营收2136.06亿元-2184.17亿元，同比增长幅度约11%-13.5%，预计实现归属于母公司股东的净利润约175.76亿元-178.55亿元，同比增长幅度约26%-28%，增速有较大提升。

对比2020年财务数据来看，国内三大运营商中中国移动营收规模遥遥领先。2020年，中国移动实现营收7680.70亿元，近中国电信去年营收规模的一倍，实现归母净利润1078.43亿元，近去年中国电信盈利水平的5倍，差距可见一斑。而中国联通去年营收规模为3038.38亿元，盈利124.93亿元，尚不及中国电信。

再看向主营业务方面，中国电信各项指标仍有较大的进步空间。

在移动通信方面，截至2020年底，三家电信运营商合计拥有移动用户达15.99亿户，其中中国电信移动用户数达3.51亿户，占比为22.0%；公司5G套餐用户数达8650万户，渗透率达24.64%。固网及智慧家庭方面，三家电信运营商合计宽带用户数为4.55亿户，其中，中国电信宽带用户数达1.59亿户，占比为34.8%；三家电信运营商合计固定电话用户数为1.82亿户，其中，中国电信固定电话用户数达1.08亿户，占比60.0%。

在移动ARPU、5G套餐用户数、移动用户数上，中国电信位于三者中间地位，与中国移动留有较大差距，略胜于中国联通。在手机上网总流量上，中国电信位于最末，尚有较大增长空间。

来源：公司招股书

不过，中国电信也有其较为优秀之处。从移动用户数增幅来看，自2008年（中国电信取得移动通信业务牌照）至2020年，公司移动用户数复合增长率达23.49%，移动用户市场份额提升了17.44%，增幅位列全行业第一。并且，根据三家运营商公开年报资料，在云计算领域，中国电信在国内运营商中云服务收入排名第一。在IDC领域，根据前瞻产业研究院统计，2019年中国IDC市场规模达1563亿元人民币，中国电信IDC服务收入排名国内第一。

5G红利期即将来临  抢占市场先机是关键

此次中国电信募集巨额资金超500亿元，也是顺应通信技术改革，大力发展5G产业等建设。目前，5G业务红利期即将来临，回归A股以募集更多资金一方面可以缓解市场对于运营商资金压力的担忧，另一方面也是为5G建设及公司自身战略转型助力。

随着新基建战略的持续推进，各行各业对于利用5G技术实现转型升级的需求愈发迫切，而不同行业的信息化特征差异明显，行业间的业务场景信息化需求程度各不相同，为更好满足工业、医疗、教育、交通、媒体等不同行业不同应用场景的差异化需求，亟需为行业客户提供定制化5G网络，以满足高安全隔离等级、低时延、云网融合等不同层面的行业数字化转型需求。

对此，中国电信也表示，目前国内5G、大数据中心、工业互联网等新型基础设施正经历快速发展和普及，本次募集资金投入项目能有效扩大中国电信5G业务渗透率及营业收入。同时能够推进落实公司“云改数转”战略，促进公司产业数字化业务的快速增长，从而进一步提升公司的营收水平及行业地位。

对于5G未来所带来的前景，据中国信息通信研究院发布的《中国5G发展和经济社会影响白皮书（2020年）》及《5G产业经济贡献》预测，2020年中国5G网络预计将直接带动经济总产出8109亿元，到2025年，将累计带动经济总产出10.6万亿元。而2021-2023年是5G行业应用的导入期，为此，中国电信此番回A也正是为积极发展行业客户业务，抢占市场先机而做出的重要一步。