FCA自我评估 | 监管沙箱的市场影响

雷锋网(公众号：雷锋网)AI金融评论按：本文作者亚太未来金融研究团队。2017年10月20日，英国金融行为监管局（FCA）发布了《监管沙箱经验教训总结报告》。该报告反映了自2016年6月监管沙箱启用以来，FCA的收获和经验教训。在报告的第四部分，FCA阐述了监管沙箱对市场的影响。亚太未来金融研究团队特翻译原文章节，以资国内借鉴。

Part 4 – Impact on the market

目前，监管沙箱的规模相对较小，还无法确定其对市场竞争具有强有力的影响。但是，测试结果表明，监管沙箱的运用正在推动市场竞争。

有效竞争的一个关键点是推动有效创新，推动企业投资下一代可以提高市场有效性的技术。我们希望能够改善竞争，使竞争给消费者和其他使用金融服务的客户带来更好的价值。一些指标表明，监管沙箱开始对产品的价格和质量产生积极影响。

监管沙箱促进了新技术的使用。

监管沙箱使公司能够根据现场测试的结论开发他们的商业模式。通过监管沙箱，公司能够在之后的几年中对市场产生更广泛的影响。它还使我们能够监管并了解企业的商业模式。这为我们提供了有关市场发展的宝贵见解，这些见解可以在整个组织内共享，为我们的监管活动和政策制定提供信息。

新兴技术在提供创新产品和服务方面发挥着关键作用，可以提高现有的产品和服务的质量。这是通过提高产品质量，降低产品价格，或者增加消费者的选择来实现的。

通过沙箱测试，我们看到了传统商业模式的一些变化，这些变化可能会使产品更好地满足消费者需求或降低其成本，从而对市场产生积极影响。

分布式账本技术（DLT）

DLT是一项快速发展的技术，能够使企业能够更有效地满足消费者和市场的需求。我们已经看到DLT可以用来降低成本，提高安全性和参与者之间的信任度，并且能够以更快的速度提供服务。

一家进入监管沙箱的公司使用DLT，使英国私人有限公司能够以数字化方式代表他们的股份和管理公司治理流程。这表明，DLT可以提高运营效率，避免某些法律成本。

另一家公司使用DLT反映了短期债务工具的正常发行过程，简化了传统的方法，如不再需要注册服务商和被提名人。由于透明度和可见度的提高，DLT有可能为有效的对账和审计提供技术支持。这些系统可以提高资产所有权的透明度、准确性和清晰度。

多家公司已经测试了使用数字货币来促进跨境支付，新模式与传统模式和点对点汇款有显著不同。使用数字货币可以使企业绕开传统的支付方式和方法，这可以减少交易时间并提供更好的汇率，从而为消费者带来显著的利益。一种常见的模式是将法定货币转换成数字货币，然后再转换成不同的法定货币以传送给接收人。

一家公司测试了使用中间数字货币来进行从英镑（GBP）到南非兰特（ZAR）的资金转移。所有的交易都是在不到一小时的时间内完成的，最快的交易花费时间约为2分钟。转移比传统的方法花费更少，这家公司与其他在这个领域的公司进行比较，发现它能够以最快的速度实现资金的转移，其价格比最佳的替代品的价格便宜5％至50％。

尽管有潜在的好处，DLT也会带来新的挑战和潜在的风险。在监管沙箱中测试这些命题，可以使这个领域的公司能够更好地理解和管理这些风险。它还使我们能够更密切地观察潜在风险，并通过测试，来确保适当的保障措施到位，并将潜在的消费者损害降到最低。例如，当许多企业正在测试在汇款中使用数字货币时，我们要求这些企业设立保证金，以便在资金丢失的情况下提供全额退款。

通过监管沙箱，我们发现执行时间的不确定性、数字货币价值的波动性、流动性要求、交易费用和交易所的可用性是测试成功的限制因素。如果在更大范围内提供这些服务，公司将需要谨慎管理这些风险和其他风险。小规模的测试使企业能够证明潜在的收益，更好地理解所涉及的风险，并改进风险管理流程，为全面启动做好准备。

在线平台

为了提高效率和效益，企业已经开始在网上上线一些传统流程。

一家进入监管沙箱的公司测试了一个在线平台是否可以简化首次公开发行（IPO）发行流程。该平台用于向参与者传达信息，比传统流程更高效，更有效和更透明。该公司测试了该平台是否可以收集更高质量的信息，是否可以通过提供一个技术框架，使参与者之间的互动更容易、更安全，吸引投资者的参与。

另一家公司目前正在测试使用在线平台来增加中小型企业获得外汇期权的可能性，其数量和成本都比现有产品低。该平台简化了货币风险套期保值的过程，使用户可以购买适合其需求的产品。

应用程序接口（API）

一些公司提供的解决方案与其他金融服务公司的API集成在一起，以便为消费者提供安全便捷的一系列财务信息。一家公司开发了一个平台，将用户的经常账户、信用卡和养老金余额汇总为一个简化的格式。该平台使用API与一系列金融服务公司进行整合。这使得消费者能够通过一个平台直接访问一系列金融服务产品，提高他们对自身财务状况的了解，提高市场上各种产品的知名度，从而带来更方便的用户体验。

生物识别技术

我们看到许多公司正在测试整合生物识别技术的解决方案，如：

测试DLT平台，使消费者能够使用生物识别技术支付、登录和验证身份。
使用面部识别技术来进行风险评估。

增加弱势消费者的使用并改善体验

沙箱为具有创新商业模式的公司的各种测试提供了可能，特别是处于可能面临金融排斥风险的弱势消费者的需求。上议院金融包容专责委员会于2017年3月发表报告，其中也引用了FCA沙箱为鼓励金融科技解决金融排斥问题的积极方法。

一个测试开发了一种创新的方式，来帮助消费者获得更多的权益。这项测试使用户能够更快地接收和支付关键服务，如租金、市政税、煤气和电力。进入沙箱的公司得到政府机构的支持，通过移动应用程序为客户提供更好的预算概览。

我们也支持旨在帮助消费者降低高成本信贷的主张，例如利用技术帮助用户确定优先顺序并更好地管理债务。

一家公司使用行为技术测试移动应用程序，鼓励消费者在储蓄账户中留出少量的资金，用于更快地偿还高成本的信用债务，从而减少拖欠待偿债务的客户数量。

我们也看到了一些测试，旨在向正在为无法处理的债务而挣扎的消费者，提供更一致的建议。

一项测试旨在促进消费者获得面对面的债务建议，它试图通过技术来帮助顾问确定最适合其客户的下一个步骤，同时考虑到他们的个人情况，来测试是否能够改善债务建议的一致性。

一家公司试用了一种创新的披露形式，试图在分支机构销售点提高对各种银行产品主要特征的参与度。该公司通过平板电脑上显示的视频提供要点，并在销售后通过电子邮件跟进完整的条款。

在这项测试中，消费者仍然可以选择以分行的纸质形式接收信息。一些消费者可能并不总是能够仅依靠数字化命题，所以我们将继续鼓励未来的申请人考虑如何为消费者提供服务，来最大限度地提高参与度。

我们看到这些主张带来强大的消费者利益，用来满足那些面临金融排斥风险的弱势消费者的需求。这个领域的先行者们的成功是令人鼓舞的，所以我们欢迎大家向沙箱提出申请，其中包括直接寻求解决公共和社会政策问题的命题。

个人储蓄工具和消费者信息的使用

一些测试采用个人理财、储蓄和投资的新方式、新工具，逐步改善用户的储蓄习惯。持续使用这些新工具可能会改善用户的消费和储蓄行为，从而提高消费者的长期收益。结果表明，长期使用这些新工具可以改善消费者未来的财务状况，提高消费者抵御金融冲击的能力。

在这个领域进行测试的公司利用从消费者交易信息分析中获得的结论，去更好地了解消费者的财务状况，并调整产品以更好地适应用户的需求和情况。

一些进入沙箱的公司测试了汇总消费者账户的有效性，并使用微调来鼓励消费者做出更好的财务决策。这些测试使消费者更好地理解自己的财务状况，使他们能够更好地控制自己的决策。

大型企业和金融科技公司之间的数据共享对于所涉及的企业是互利的，并且可以为消费者带来好处。

我们观察到一家大型公司与一家金融科技公司合作提供一种旨在增加客户储蓄的产品的测试。该产品涉及的客户授权大型公司与金融科技公司分享他们当前的账户交易数据，以帮助他们确定将一定数额的资金转移到储蓄账户是否可以实现且是否会带来利益。

测试使得该大型公司从金融科技公司建立的灵活、智能的技术中受益，而金融科技公司则从庞大的客户群和丰富的交易数据中受益。与设立的对照组相比，参与测试的消费者在测试期间的储蓄率明显更高。

我们感兴趣的是，继续监测技术应用和行为经济学的发展，来鼓励消费者进行储蓄，并通过我们接下来的测试来提高消费者的长期收益。

保险中介

一些保险中介已经测试过，并且还在继续测试，旨在增加保险分配过程的价值并改善用户体验的一些项目。这些创新可以改善保险单的分配和管理方式，并改进索赔的提请和处理方式。这一领域的发展可以增强消费者了解自身的风险状况和保险覆盖范围的能力，提高他们做出正确决策的能力。

企业希望将创新引入保险市场，以便更好进行调整使消费者和保险公司的利益一致。例如，第二轮监管沙箱测试中的一家公司正在测试一个在保险产品中引入储蓄的项目，客户如果不反对这个政策，则可以增加和花费他们的储蓄。这是为了给消费者提供更好的结果，并减少保险中的道德风险问题。

另一家公司正在测试一种创新的保险模式：消费者在月末支付保费，而不是在月初。消费者支付的保费与当月索赔数量直接相关，这样可以提高保费计算的透明度，并有可能降低消费者的保单价格。

迄今为止，这些测试涉及进入监管沙箱的公司与大型保险公司。这些更具创新性的商业模式使得大公司难以在现有的风险偏好和采购流程中进行评估。但是，我们发现，一些大型保险公司一直以开放的心态与这个领域的公司合作。

抵押贷款

我们看到有一小部分抵押贷款命题在沙箱中进行了测试。一家公司为那些想要搬家的人测试了一个模型，保证他们在90天内能够出售他们的不动产，如果没有完成出售，那么就按照不动产市值的95%，为其提供无息贷款。该测试测量了消费者对该服务的需求和满意度，并测试了该公司在90天内的销售能力。

我们与这家公司密切合作，评估潜在风险并实施定制的消费者保护措施。这包括要求公司持有资本（除了法规要求的资本外），以确保他们有足够的资金来支付他们承诺提供贷款的未清债务。

在测试过程中，该公司发现消费者需求超出了预期，表明他们已经找出了目前市场上其他公司尚未解决的真正问题。该公司利用消费者的反馈来测试不同的定价结构，从而为客户带来一个对他们来说更具价值的定价。

很多公司在测试提高抵押贷款审批率的项目。通过让消费者更好地了解他们能够承受的价格，并更清楚地了解适合他们的抵押贷款产品，来实现提高抵押贷款审批率。这一类型的解决方案旨在提高透明度，并报告消费者决策过程。

智能投顾

智能投顾是投顾市场的一个新兴领域，许多公司通过沙箱来在真实环境中测试他们的模型。这些公司也从我们投顾部门的支持中受益，我们的投顾部门为需要第三方提供自动化建议和指导的公司提供监管反馈。

测试为企业提供了一个机会来检验他们的产品是否适合在更广泛的市场上的使用。为了降低这些模型提供不恰当建议的风险，我们确保在开始测试之前，企业会建立额外的安全措施。在大多数情况下，这涉及合格的财务顾问检查底层算法生成的自动化建议输出。

一个沙箱测试需要一位经验丰富的顾问，当消费者收到自动化建议时顾问就会出现。这使得在建议被提供给客户之前，顾问对给出的建议进行检查并且在必要的时候修改建议。然后可以根据合格的顾问的评估对基础算法进行修改。

在另一个正在进行的测试中，一家公司正在测试端到端投顾流程的自动化（the automation of the end-to-end advice process）。一旦消费者在线提交了他们的调查，他们就会自动收到相适应的建议报告。为了测试这个功能，同时避免消费者采纳不适当的建议，消费者被告知，他们在收到第二份确认报告前，不应该采取投资行动，这样公司可以确认给出的建议是否适合该消费者。这使得合格的财务顾问能够检测输出的模型，并使公司能够有效地测试他们的建议。

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