专家观点丨央行数字货币DCEP的定位与地位

央行数字货币确实是在来的路上了，脚步声愈发清晰，但它可能和你的预想相去甚远。

法定数字货币的进程，在这个月突然加速：

• 4月3日，央行在工作会议上指出要坚定不移推进法定数字货币研发工作；

• 4月10日，央行办公厅主任周学东在一季度金融统计数据发布会上指出，关于数字货币，央行正按照原定计划，有序推进。

• 4月14日，央行数字货币DCEP率先在农行内测。

本周这张“剧透”截图，就来自于农业银行的DCEP钱包内测版本。目前该钱包应用可以下载，但无法供白名单以外的用户注册使用。

DCEP（Digital Currency Electronic Payment）， 是中国人民银行开发尚未公开发行的数字货币。

有报道称，DCEP首批试点机构将包括工、农、中、建四家国有大行和移动、电信、联通三大运营商，阿里和腾讯也在内测中。试点场景包括交通、教育、医疗、消费等，也已有用户开始选择DCEP进行党费缴纳和交通费补贴。

央行数字货币研究所相关负责人近日表示，目前数字人民币研发工作正在稳妥推进，先行在深圳、苏州、雄安新区、成都及未来的冬奥场景进行内部封闭试点测试，以不断优化和完善功能。

法定数字货币的运用推广已经不远，但大多数人对它知之甚少。

一问：DCEP和比特币、Libra一样吗？

事实上，DCEP并不能与比特币这样的虚拟货币归为一类。

香港中文大学商学院副院长、钛锋智能创始人张晓泉教授告诉雷锋网AI金融评论，DCEP跟比特币的最大区别就是：（1）它不是完全基于区块链，（2）它是法币（国家来背书的货币）。

“简单讲就是把现在的纸币形式替换成一个数字为基础的货币形式。”

我国央行将要推出的数字货币，可以理解为人民币的电子版本，具有法偿性，也就是说当我们使用DCEP进行支付时，商家是不能拒收的；而Libra和USDT这种稳定币不具有无限法偿性，商家是可以拒收的。

有国家信用背书，央行的数字货币币值会更加稳定，而不会像虚拟货币价格那样波动极大。

简单来说，央行发行的数字货币是从数字化货币替代流通中的纸钞和硬币入手，假设现在流通的货币是100元，央行数字货币将等价替换掉这100元。

发行时，央行会先把数字货币兑换给银行或者是其他运营机构，再由这些机构兑换给公众，这样的等价替换并不会引发通货膨胀。

央行数字货币研究所相关负责人也回应称，考虑到前期数字货币仅限于试点，短期内不会大量发行和全面推广，货币流通速度也将保持正常水平。因此，数字货币不会引发通胀。

他强调，当前网传DCEP信息为技术研发过程中的测试内容，并不意味着数字人民币正式落地发行。数字人民币目前的封闭测试不会影响上市机构商业运行，也不会对测试环境之外的人民币发行流通体系、金融市场和社会经济带来影响。

二问：DCEP和区块链有关系吗？

正如前文所述，DCEP不完全基于区块链。

尽管在去年10月，中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆曾表示，目前我国央行推出的数字货币DCEP“是基于区块链技术推出的全新加密电子货币体系”，不过就目前披露的细节来看，DCEP的区块链色彩并不浓厚。

“从技术上讲它和区块链没有关系，后台的技术是电子签名——电子签名在区块链产生之前就存在好久了，这也是区块链底层的技术基础之一。”张晓泉指出。

OK区块链研究院也在分析文中提到，央行数字货币很难完全采用区块链技术，因为现有的区块链技术还无法满足DCEP对高并发的需求。

从目前的情况看，央行数字货币更多的是借鉴了区块链技术中的一些技术理念。因为区块链本身是将很多原有的成熟技术，如非对称加密、工作量证明、时间戳等通过巧妙的组合而形成的新技术。根据最新披露的专利，央行数字货币参考了区块链的非对称加密，UTXO模式和智能合约等技术，但公有链中最为核心的共识机制不可能用到。

虽然目前大多数国家的央行数字货币（Central Bank Digital Currency，CBDC）实验都是基于区块链技术展开的，但时至今日，CBDC是否采用区块链技术，也依然存有争议。

一种典型的观点是区块链的去中心化与中央银行的集中管理存在冲突，因此不建议CBDC采用该技术。

2018年7月，时任央行数字货币研究所研发部负责人蒋国庆就表示，法定数字货币和区块链其实并没有直接的关系，甚至并没有技术上的关系，认为区块链只是法定数字货币将来流通的一个可选的手段。

而本月初，前中国人民银行数字货币研究所所长、证监会科技监管局局长姚前曾发文，认为央行数字货币要坚持区块链技术的选型。

他指出，虽然区块链的技术特点是不依赖中心机构，但不代表其不能纳入到现有中心机构的体系内，只要通过合理的设计，中央银行恰恰可以利用区块链将分布式运营有效整合起来，更好地实现对CBDC的中心化管控，两者并不存在必然冲突。

三问：DCEP的出现会威胁支付宝和微信吗？

事实上，两者并非同一范畴。

从货币统计口径来说，DCEP属于M0货币，余额宝和微信里的资金本质上是非存款类金融机构存款，属于M2的范畴。

M0=流通中的现金

M1=流通中的现金+活期存款

M2=流通中的现金+活期存款+定期存款+证券保证金

知名财经博主@股社区 总结称，“DCEP是一级货币，等同于现金，背后是国家信用，而我们使用的支付宝/微信说到底其实是在一个巨大的公司账户里互相转账，背后其实是（腾讯/阿里）的信用。”

对于DCEP会否冲击支付宝、微信的地位，新网银行首席研究员、中关村互联网金融研究院首席究员董希淼在接受采访时指出，央行数字货币对于支付宝或微信不存在冲击与否的问题，数字货币的效力完全不是微信支付和支付宝能够相提并论的。

他表示，数字货币正式推出后，必须要使用，但是微信和支付宝可以不用。

“也许会出现一种可能——使用央行数字货币的人越来越多，使用支付宝和微信支付的人越来越少。不过，用户实际上不太关心背后支付方式的逻辑，哪个好用、方便、安全就用哪个。”

张晓泉也强调，DCEP并非要将支付宝、微信取而代之。“比如以前发工资发的是纸币，现在发的是数字货币，它有一个电子签名，所以并不是DCEP要取代支付宝和微信，取代的是你领到的那张纸币。”

目前DCEP的优势和目的，也主要出于统计、监管和货币政策层面考虑。

知乎答主@thtksy这样总结：

相对于传统的央行只能借钱给银行的情况，未来央行可以直接“送”钱到任何人手上。

在目前的货币传导体系中，老百姓永远处于末端：央行释放流动性→银行放贷→企业贷款赚钱→老板赚钱→老板钱赚够了，才轮到老百姓喝汤。未来企业获得资金的途径应该不会有太大变化，但是对于老百姓来说，政府可以直接把钱打到老百姓的手中了。政府直接撒钱给老百姓，负债由国家来背。

这可能在一些经济萧条时期对经济有正面影响。在经济萧条时期，哪怕把钱贷给企业，企业扩大了生产，但是没有人消费，就会造成产能过剩，经济持续衰退。而直接把钱发到老百姓手里，需求先上升，供给再上升，才是合理的货币传导路径。虽然国家背负了债务，但是我们在消费的同时，缴纳了消费税，企业在挣钱的时候缴纳企业所得税，所以政府在撒钱的同时，也能收回一部分资金，与此同时，还能提振市场消费信心。这和最近的消费券有异曲同工之妙。在经济领域中，信心是非常重要的。

政府能通过DECP把握资金流向，监控社会的M0流动情况，加强货币传导的作用；实现反腐、反洗钱，精准扶贫中避免资金被层层剥削。央行也由此获得了更多货币政策空间。

但DCEP要想更迅速更广泛地为大众所接受，或许还需要一些更显著的长处。

金融壹账通区块链业务总经理陆一帆向雷锋网AI金融评论表示，DCEP的成功关键是，必须要和微信、支付宝产生差异化，无论是在政策扶持上或是其他方面，都要相较于这两大支付渠道有明显优势。“不管怎么说，它到最后都跟微信、支付宝存在一定的竞争关系，这一点很难避免。”

他举例称，DCEP的推广过程可能需要一些优惠，比如更大的转账额度、更低交易手续费等。

@股社区 给出的看法代表了更为消极的一派，他认为微信和支付宝彼此为了竞争，绞尽脑汁提供使用场景，几乎已经填充满了日常生活中的支付场景，留给DCEP的空间不是很大。

四问：“碰一碰”支付，DCEP的杀手锏？

除了法币本身的信任度，DCEP这次最受关注的细节，无疑是截图上的“碰一碰”离线支付功能。也就是说，即便没有网络，只要手机有电，就能完成支付。

OK区块链研究院撰文指出，从目前央行数字货币研究所发布的“使用数字货币芯片进行离线支付的交易及方法”专利看，DCEP已经可以实现单离线支付。但目前的技术专利尚未说明如何在双离线情况下解决“双花问题”，因此需要等待未来更多的技术专利披露。

不过“双花问题”也并非只有技术才能解决。目前央行已经规定DCEP只能面向小额零售场景，在一定程度上避免了因“双花问题”带来的巨额损失。

张晓泉则分析称，双离线支付的基本逻辑是离线时各自手机内记录收入或支出，等联网后再由央行统一记录。他表示，DCEP钱包对接的是能够中心结算的央行，在央行授权下进行本地记录，由于央行拥有最终解释权，信任度更高，像Apple Pay等第三方支付自然不如它有优势。

而对于可能引发的“双花问题”，张晓泉认为，比特币等基于区块链的虚拟货币，不同节点对交易的认可时间存在延迟，才导致了“双花”的出现；DCEP本就不基于区块链，也就不存在这一问题。

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